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汽车行业周报:特斯拉国产预期发酵,关注产业链机会

发布时间:2017-06-25    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:汽车板块整体上涨。

本周汽车板块涨幅为1.02%,跑输沪深300股指1.45%。其中,乘用车板块涨幅最大为1.50%,摩托车及其他板块跌幅最大为-0.83%。乘用车板块涨幅最高的个股为小康股份,本周涨幅为3.95%;摩托车及其他板块涨幅最大的个股为隆鑫通用,本周涨幅为1.85%。推荐组合中广东鸿图涨幅8.55%,涨幅居前。

特斯拉国产化预期发酵,新能源汽车及特斯拉产业链持续拉升。

特斯拉国产化落地预期带动新能源汽车以及特斯拉产业链投资情绪回升。

本周特斯拉上海建厂预期持续发酵,虽然相继被上海临港和上海电气(601727)辟谣,但我们认为在降低成本和扩大产能的迫切需求下,特斯拉国产化事宜将继续推进,特斯拉产业链如天汽模、广东鸿图和均胜电子等值得继续关注。

据中汽协数据,新能源乘用车5月份销量分别为3.9万辆,环比+27.5%,同比+49.4%,新能源商用车5月份销量0.6万辆,环比+66%,同比-30.6%,整体回归增长道路,关注整车和动力电池及其材料龙头如江淮汽车、比亚迪、国轩高科和当升科技等。

国产替代趋势加速,从国产替代和客户稳定角度优选次新。

汽车行业次新股集中在汽车零部件领域,与深度国产化趋势一致。截至目前,2016年以来上市的汽车行业次新股约25家,22家均为汽车零部件细分行业。25家公司平均市值约60.78亿元,2016年平均营收总额约17.22亿元,平均盈利约1.46亿元,平均PE 约47.93X,总体估计未来两年业绩平均增速接近30%。我们认为次新股相对行业估值水平略高,需要高增长来消化,可以关注处于深度国产替代风口或客户资源稳定的标的,如浙江仙通、凯众股份、新泉股份、新坐标、常熟汽饰和保隆科技等未来业绩有望持续受益自主品牌市占率提升和合资市场的开拓获得快速增长的公司挖掘成长确定标的,关注细分龙头与特斯拉产业链。

行业销售数据尚未明显好转,建议积极寻找分化中的机会,挖掘增速高于行业的细分领域,我们认为优质自主龙头+豪华车经销商龙头,零部件国产化替代、新能源汽车和特斯拉产业链龙头是近期的投资主线,重点关注上汽集团、广汇汽车、银轮股份和广东鸿图。本周长期投资组合为:广东鸿图(外延+轻量化+国改)、潍柴动力(重卡+海外布局)、天成自控(拓展乘用车座椅)、广汇汽车(经销商龙头+业绩高增长)、银轮股份(快速拓展乘用车业务)、拓普集团(NVH 龙头+智能化)、均胜电子(外延+智能驾驶)、上汽集团(自主合资产品力齐上行)、江淮汽车(大众合资+SUV)。

风险提示:汽车行业发展不及预期。

申请时请注明股票名称